Gästpost: Ekonomiska konsekvenser av kedjesplittor och lösningar

Gast - POST MORTEM ( Prod Depha Beat ) (Maj 2019).

Anonim

artikel berörde jag de tekniska konsekvenserna av en kedjesplitning och dess potentiella upplösning och hur typen av regelsätt ändras kan definiera vad som är och inte är möjligt. I den här artikeln ska jag visa hur ekonomin kommer att spela en viktig faktor för att bestämma vilket scenario som inträffar.

Mining Basics

En miners intäkter kommer ner på några faktorer: värdet av Bitcoin, transaktionsavgifterna per block, och miners hashkraft jämfört med svårigheten. Minerens utgifter kommer typiskt att omfatta elektricitet (en betydande del), anläggningar (hyra, skatter mm …), verksamhet (personal för att säkerställa att allt fungerar, kostnader för drift av IT-infrastrukturen för drift) och avskrivning av gruvutrustning. Ekvationen kan förenklas i de flesta fall för att ha en kostnad per hash, vilket inte beror på vilken kedja någon gruvor, så det kan ignoreras för analys.

Mining i en kedjesplittring

När en kedjesplittring uppstår, kommer varje kedja att ha ett annat värde och slutligen olika svårigheter. Eftersom en miners utgifter normalt inte skiljer sig beroende på vilken kedja de är gruvdrift, kommer vinstmotiverade gruvarbetare att söka maximala intäkter. Den maximala intäkten beror på två faktorer: den förväntade belöningen per block och svårigheten att hitta ett sådant block. Det finns till och med gruvbassänger som opportunistiskt kommer att flytta vilka mynter de minar utifrån de nuvarande marknadsförhållandena för att maximera intäkterna för deras hashers. Medan vissa gruvarbetare kan ha ideologiska eller strategiska skäl tenderar Bitcoins ekonomiska modell att anta att hashers kommer att söka vinst. Med tanke på den låga barriären för inträde och relativ anonymitet för hash, kommer eventuella närvaro av ideologiska gruvarbetare att negeras av vinstsökande gruvarbetare som min är den motsatta kedjan.

Utvärdering av vilken kedja till min

Vid utvärdering av vilken kedja som ska gruva bör en gruvbrytare använda följande ekvation för att beräkna förväntad daglig intäkt:

([blockbelöning i kontonhet + förväntade avgifter i kontonhet] ) * (# förväntade block / dag) .

För enkelhet antar vi att blockbelöningen i myntbelopp och avgifter i myntbeloppet är desamma, även om det är lätt att expandera detta fall senare.

De förväntade blocken / dag är lika med gruvindustrin dividerad med det förväntade nätverks hashpower (baserat på svårigheter). Svårigheten återspeglar den genomsnittliga hashpoweren från den tidigare svårighetsjusteringsperioden. Den takt som du hittar block är oberoende av nätets totala * faktiska * hashpower, det är bara svårigheten som gäller. Om du till exempel har 10% av hashpower-genomsnittet för föregående period minskar du 14,4 kvarter per dag för nästa svårighetsperiod, även om den totala haskraften förändras på din kedja under nästa period.

Miningskedja A: [Pris på A] * Blockbelöning * [Min Hashpower / Total Hashpower för senaste perioden] .

Inkomster av gruvdrift Kedja B: [Pris på B] * Blockbelöning * [Min Hashpower / Total Hashpower senaste period] .

Vi vill veta vilken kedja som är mer lönsam att mina.

Om [Inkomster A] / [Inkomster B]> 1, sedan mina A, annars mina B .

Vi kan förenkla ekvationen till ([Pris av A] / [Svårighetsgrad A])> ([Pris på B] / [Svårighetsgrad B]) , vilket betyder att du borde mina A, annars B . Så småningom kommer båda kedjorna att nå en jämvikt där svårigheten hos varje kedja är proportionell mot priset.

Konsekvenser för upplösningar av kedjesplitsar

I min tidigare artikel skisserade jag fyra typer av kedjesplittor. När det gäller inkompatibel hård gaffel kommer båda kedjorna aldrig att lösa och ingen massiv omorganisation är möjlig. För de andra fallen är en kedjeomorganisation möjlig. Om mängden totalt arbete på den oskadliga kedjan överstiger den sårbara kedjan, kommer den sårbara kedjan att bli utplånad.

Ovan bestämde vi att svårigheten hos varje kedja kommer att vara proportionell mot priset på var och en. Svårigheten återspeglar den mängd arbete som läggs till i varje kedja. Om svårigheten hos en kedja överstiger den andra för länge nog, så kommer den så småningom att innehålla mer arbete.

Förenkling baserad på tidigare ekvationer, kommer kedjan som håller högsta värdet så småningom att få mest arbete. Sålunda måste varje kedja som är sårbar för omorganisationen förbli till ett högre värde än den andra kedjan för evigheten för att motstå en omfattande omorganisation.

Chris Belcher lade upp en intressant punkt på mailinglistan bitcoin-dev:

"Eftersom de segwit-ogiltiga mynten kan utplånas på detta sätt och segwit-giltiga mynt inte kan, är segwit-ogiltiga mynt mer riskfyllda att hålla som en tillgång, allt annat är lika.

"En mer riskabel tillgång har ett lägre pris, allt annat lika eftersom investerare kräver högre riskpremier för att hålla den, medan korta säljare kan sälja ner priset i hopp om att göra en vinst om dess värde går till noll. "

På grund av den här tanken blir det en ännu större utmaning för den sårbara kedjan att behålla ett högre värde, helt enkelt för att det kanske inte har något högre värde vid ett senare tillfälle.

Justering för varierande blockbelöningar

Vid varierande blockbelöningar (inklusive varierande avgifter) behöver ekvationen bara en liten modifikation. Byt bara priset på varje mynt med en "belöning i lokal valuta" -faktorn. Således mynt A med en 50 myntbelöning och 1 myntmedelavgift och pris på $ 100 / mynt ca n jämförs med mynt B med 25 myntbelöning, 2 myntmedelavgift och pris på $ 150 / mynt. I detta fall kommer båda kedjorna att konvergera till svårighetsgrader på (51 * $ 100) / (27 * 150 $). Om Coin B skulle värderas till $ 188. 89 eller mer, skulle det faktiskt börja producera mer arbete än Mynt A och så småningom utplåna det.

Slutsats

Att bo på en kedja som är sårbar för omorganisation är ett riskabelt förslag. Så länge som det finns ett rimligt intresse för båda kedjorna, måste det inte bara bibehålla majoriteten av hashkraft direkt efter gaffeln, men det har möjlighet att bli utplånad någon gång efter.På grund av denna risk kommer den att pressa priset på den kedjan neråt och därigenom bli en självuppfyllande profetia där den driver värdet ner till den punkt där gruvdelarna har ekonomiska incitament att byta till den oskuldliga kedjan, vilket leder till en enda kedja med strängare regler.

Denna gästpost från Alphonse Pace publicerades ursprungligen på Medium och återges här under en Creative Commons License.